比特幣價格突破5萬美元，主要是美國電動車龍頭特斯拉（Tesla）大手筆買入15億美元比特幣，消息刺激比特幣價格暴漲，該公司也表示將考慮接受比特幣作為購買汽車的付款方式。

有媒體稱，蘋果、谷歌、亞馬遜和甲骨文等有可能成為下一個購買比特幣的美國500強公司，我們今天分析一下特斯拉投資比特幣要面臨哪些風險？美國公司會效法特斯拉買入比特幣嗎？現在應該上車還是套現？

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一.特斯拉為何要買比特幣？要面臨哪些風險？

2月8日，特斯拉（TSLA-US）向美國證監會SEC遞交了10-K年報。披露已在投資組合中斥資15億美元買入比特幣，近期也打算接受比特幣作為交易特斯拉產品的支付手段。

這次比特幣牛市，根本原因在於市場對未來的高通膨預期，聯準會沒完沒了的放水導緻美元不斷貶值。

筆者認為，特斯拉公司配置比特幣資產的根本原因有兩點，一個是對沖通膨；另一個是馬斯克看好比特幣今後的應用前景和價值。

根據美國SEC資訊揭露規則推測，特斯拉在去年12月就已經買完比特幣了，他的持股成本在3萬以下。雖然低於目前的5萬美元，但並非沒有風險！

特斯拉大手筆買入比特幣，其實有三大風險：

1.現行會計準則，投資比特幣損害特斯拉利潤的機率大

其一是依照美國現行會計準則，比特幣帳面價值高於公允價值（活躍市場報價）的情況下，資產需要提列減損虧損，影響公司獲利。而且在市場報價上升的情況下，比特幣帳面價值還不能作上修調整。

其一是依照美國現行會計準則，比特幣價格跌了要計入虧損；而比特幣漲了也不能算入獲利（除非出售），很難讓特斯拉的投資人受益！

因此，價格過去常大幅波動比特幣一旦出現暴跌，特斯拉當期的利潤將會深受其害。

數據顯示，截至2020年末，特斯拉帳上有現金及現金等價物193.8億美元。

15億美元的比特幣佔特斯拉總資產的約為3%，淨資產的6.75%，現金的7.8%，看這個配置，看上其這個配置比例，看似即便比特幣歸零也不會對特斯拉傷筋動骨！

而特斯拉目前每年的淨利約8.6億美元，如果比特幣回檔50%，相當於特斯拉一年白乾了，勢必影響特斯拉的股價！

2.特斯拉「炒幣」可能遭遇信任危機

筆者認為，面對蘋果這樣的強勁競爭對手，特斯拉很難保證其優勢地位！作為電動車的龍頭企業，資金應該用於研發提高其競爭力，而不是去炒比特幣、狗狗幣！

如果今後特斯拉連續增持比特幣的話，勢必引起股東的擔憂，也會給投資人「不務正業」的印象。結果都會反映在特斯拉的股價上！

更有趣的是，特斯拉在2月8日宣佈買入比特幣，9日馬斯克的家人就賣了3萬股價值2560萬美元的特斯拉股票，純屬巧合嗎？有配合收割韭菜的嫌疑！

3.政策風險

特斯拉CEO馬斯克或將面臨被美國SEC起訴的風險！ 2018年，馬斯克就曾經被SEC指控涉嫌證券欺詐，在同意分別支付2,000萬美元後達成和解。

另外，特斯拉的市場和利潤主要來自中國，目前中國是絕對不允許使用比特幣支付的，況且比特幣價格的高波動性並不適合支付，還是像徵意義較大！

二.比特幣價格會繼續上漲嗎？上車？還是套現？

儘管特斯拉投資加密貨幣領域，讓比特幣的信徒們欣喜不已，認為數位資產被進一步推向主流。他們認為，許多機構都會配置比特幣等加密貨幣資產。

但筆者認為，比特幣尚未成為主流，比特幣價格的大幅波動仍會持續，比特幣要成為投資機構主流配置資產還有很長的路要走（最少5年到10年吧）。主要原因有三：

1.比特幣的高波動率是其硬傷

比特幣漲勢能持續多久，取決於「沒那麼投機」的機構資金是否會投資，例如投向很受歡迎的灰階比特幣信託的資金。

摩根大通的分析師認為，指望其他大公司跟風效法特斯拉買入比特幣的想法不太現實。美國大公司財務部門效法特斯拉這個想法的主要問題在於比特幣的波動率。

公司資金的投資組合通常包含銀行存款、貨幣市場基金和短期債券，這意味著年化波動率或一年中的波動幅度徘徊在1%左右。

若在組合配置中加入1%的比特幣，“將導致整體投資組合波動大幅增加”，並表示由於比特幣80%的年化波動率，在這種配置下投資組合的波動率要上升到8%。

因此，財務穩健的大公司要投資比特幣，一般無法接受比特幣80%的年化波動率！

2.「主流」的比特幣支付看起來像炒作

儘管有企業可能會開始使用比特幣作為支付工具，但其高額的轉帳費用和高波動率，並不適合日常生活中的小額支付！

例如，從幣安交易所查看比特幣轉帳費用高達20美元，你會去星巴克買一杯價值3美元的咖啡而花費20美元的手續費嗎？

比特幣單日波動可以高達10%，即便用比特幣去買特斯拉，付款後發現比特幣漲了5000美金，能要求特斯拉退款嗎？

另外，一個人可以對虛擬貨幣價格產生巨大影響，不但未能提高其可信度，反而削弱了它的可信性。 「末日博士」魯比尼就砲轟馬斯克操縱比特幣價格！

加密貨幣就是個演算法而已，很多都是複製比特幣的。連狗狗幣創辦人都全部拋了狗幣，我看不到狗狗幣的價值在哪裡！

因此，馬斯克奶狗狗幣，特斯拉投資比特幣看起來更像炒作！特斯拉吹大了比特幣泡沫！

3.誰來接盤？

筆者認為，比特幣和股票不一樣，沒有基本面，也無法預測未來，不要因為漲了就去接別人的盤！

大家都買，誰接盤？是散戶、機構還是各國央行？ ？

灰階比特幣信託基金（GBTC）買入比特幣的力道正在減弱，溢價率也在降低，將來可能會出現負溢價迎來牛熊轉折點！

要知道，沒有直漲不跌的市場！不排除隨時有回檔80%的可能。

2月20日，比特幣價格突破5.6萬美元，以太幣價格突破2000美元，連馬斯克在推特表示：比特幣和以太坊價格「似乎很高」！

政策上，比特幣是各國央行的死敵！美國財長耶倫上月呼籲採取措施遏止虛擬貨幣，印度也將完全禁止加密貨幣投資！如果歐盟或美國出於防洗錢目的禁止比特幣，這個資產瞬間歸零的可能性也不是沒有！

名人投資比特幣並非都能賺錢，2017年底，比特幣接近2萬美元的歷史最高價時軟銀集團CEO孫正義投資了價值2億美元的比特幣，2018年出售時損失接近1.3億美元。

比特幣的歷史告訴我們，高潮過後，必定一地雞毛！

三.總結：特斯拉效應是機會但也有風險！

筆者認為比特幣的價值主要在於儲存價值，和黃金類似，長期看好！但目前這個歷史高位建議謹慎上車。隨著全球經濟的復甦，美元長期利率的回升，機構投資者很可能會拋售比特幣。歷年3月美國納稅期，比特幣都會走低，這波牛市離頂部已經不遠了！

因為現在各大比特幣交易所都推出了槓桿合約交易，無論牛市熊市都有賺錢的機會，至於能不能獲利，要看自己的本事了！

最後，炒幣建議選Binance（幣安）和Bybit 這兩大頭部交易所。

一般選市佔率最大的幣安交易所的投資人較多。但從分散風險考慮，不建議把和很多資金都放到虛擬貨幣交易所裡！

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