BitMEX與OKEX、Bitfinex交易所期貨數據比較

目前常見的比特幣期貨交易所主要有BitMEX、OKEX、Bitfinex，許多接觸BitMEX但熟悉OKEx或Bitfinex的使用者提出了許多相同的問題。本指南旨在解釋BitMEX官網運作和其他交易所的一些主要差異。

BitMEX比較目錄

一、BitMEX交易所簡介
二、BitMEX比特幣合約
三、BitMEX和競爭對手比較
四、槓桿和保證金比較
五、參考價與交割比較
六、BitMEX官網摘要

交易所	平台標誌	費率	最大槓桿	安全評級	強平資料來源	儲值法	機制
BitMEX		-0.025%	100倍	A級	Coinbase Pro/Bitstamp	BTC	合約
Bitfinex		15%	3.3倍	B級	Bitfinex	法幣/BTC	融資
OKEX		0.03%	20倍	C級	OKEX	法幣/BTC	合約

一、BitMEX交易所簡介

BitMEX交易所是2014年開設的，算是純期貨交易所交易量最大的交易所，光比特幣掉期合約24小時就有3億美元以上的交易量，此交易所的合約定價是由CoinbasePro和Bitstamp權重各站50%交易所的平均價格去製定的，所以不用擔心在這個平台會有人刻意砸單讓你爆倉。

BitMEX平台比較其他期貨交易所，除了槓桿可自由設定（1x~100x）以及隨時調整外，交易額也是最大的，平台的強平價格是依據其他交易所的價格去設定的，不用擔心莊惡意拉盤爆倉。因此，BitMEX的流動性比Okex更好，支持的合約幣種較Okex更多，槓桿選擇的範圍比Okex更廣。而且BitMEX比特幣有永續合約，可以隨時平倉！

BitMEX做市手續費0.075％，造市反傭0.025％，掛單還能拿手續費。

由於BitMEX平台不接受法幣儲值提現，所以不必做KYC等實名驗證，完成註冊後用BTC充值之後便可交易。

比特幣槓槓合約的注意點：

請注意！高槓槓倍數可以加快獲利速度，但也可能加速損失！沒做過保證金交易的新手，建議你先去Bitmex模擬交易所練習，熟練之後再去正式交易所交易。

二、BitMEX比特幣合約

產品合約	貨幣	合約長度	結算期	最大槓桿
XBT永續掉期	美元	永續	不結算（無交割期）	100x
XBT季度期貨	美元	三個月	到期月份最後一個週五的 UTC 12:00	100x
XBT雙季期貨	美元	6個月	到期月份最後一個週五的 UTC 12:00	100x

BitMEX 是第一個推出永續合約的交易所。這意味著，因為不會到期，你不需要擔心在未來某個時間點的滾輪。它類似於擁有一個標的現貨市場的倉位，並且支持槓桿交易（BitMEX 獨有的）。

三、BitMEX及競爭對手比較

交易所	合約長度	合約類型	強平事件	合約損失機制
BitMEX	永續/季	反向	標記價格指數	自動減倉
OKEx	每週/每兩週/每季	反向	最近交易價格	所有帳戶分擔損失
Bitfinex	保證金交易產品	線性	最近交易價格	客戶平攤損失並發放代幣

強平事件

與我們的競爭對手不同，BitMEX 使用標的資產的價格指數來進行保證金計算，而非最近交易價格。這意味著懷有惡意的交易員無法透過操控委託清單來導致錯誤的強制平倉。 BitMEX 採用合理價格標示法來根據基差及資金費率調整指數價格。

例如

當比特幣波動比較低的時候，大量的交易員並不會時時刻刻關注市場。一位交易員注意到他可以操控價格多達5%，並致使空倉被強平，透過這種手段清掉他的多倉（該過程稱為擠壓空倉 short squeezing）。

於是他開始這種策略，執行了一個很大的買單，並將價格往上提升。然而，他注意到並沒有短倉被強平，而事實上他的盈虧值為負數。這是因為，除非標的資產的價格指數發生變化，BitMEX 並不會強平倉位，為了操控市場，此交易員必須在標的資產的交易所執行巨大買單而提高其價格，而這是一種非常昂貴並具有極大風險的操作。

合約損失機轉

BitMEX 採用各種方法來減少系統損失。首先，我們推出了風險限額系統來確保更大的部位必須具備更高的起始以及維持保證金要求。這種方法降低了槓桿並且增加了強平委託被執行的可能性。

在風險限額的基礎上，BitMEX 設計了一種高級有效的強平過程，試圖透過降低用戶的風險額度或取消現有委託來釋放保證金，從而滿足維持保證金要求並避免被強制平倉。

在這之後，如果強平仍然無法被避免，強平引擎將接管部位並試圖在市場中平倉。如果強平委託無法執行，BitMEX 將使用自動減倉系統 (ADL, Auto-Deleveraging System)。 ADL 的工作原理是對強平委託反向的部位進行平倉。系統將根據槓桿以及盈利率的優先順序進行平倉。也就是說，高槓桿的交易員將會被先平倉。

OKEX 採用「社會化損失」的方式，其係統計算總損失，並在合約交割時，按比例將損失分攤在所有盈利的交易員身上。

四、BitMEX與競爭對手槓桿與保證金比較

交易所	最大槓桿	起始保證金	維持保證金	最小合約值	等價的比特幣值
BitMEX	100x	1%	0.50%	1USD	~0.0007XBT
OKEx	40x	1%	最近交易價格	100USD	~0.07XBT
Bitfinex	3.33x	15%	最近交易價格	0.01XBT

維持保證金在不同交易所的使用方法有分別。在 BitMEX、OKEX 和Bitfinex維持保證金是用戶觸發強制平倉的保證金金額。

例如Bitfinex 在使用者的保證金低於維持保證金要求時對使用者觸發強平，直至維持保證金達到 15% 的最低要求為止。

BitMEX在用戶的保證金低於約 0.5%，在全倉的情況下，用戶所有倉位將會被平倉，而帳戶所有資金將會被清零。

逐倉保證金

不同於我們的競爭對手，BitMEX允許客戶透過槓桿滑竿選擇想要的槓桿，或透過滑竿旁的編輯工具來輸入一個確切的槓桿值。使用者可以改變已有部位的槓桿，並透過提高槓桿來釋放保證金用來開其他倉位，或是降低槓桿（如果他們有足夠的保證金）來預防市場的波動。

和其他交易所的不同的是BitMEX容許用戶隨意選擇槓桿，而不是使用特定的槓桿然後透過手動提存保證金來調整。

合約大小

在 OKEx上，合約大小是指定的貨幣值，但你也可以依照比特幣值設定委託。正因為如此，委託將默默地自動舍入到最近的合約大小而沒有警告。當合約如同OKEx（100 美元）般大時，這意味著交易員可能承擔比預期更多的風險。

例如：

在 OKEX 如果你想在 700 美金的價格買多 0.1 XBT ，那麼你的委託實際上將買多 0.142 XBT，你的倉位將比預期增加額外的風險。

在 BitMEX，一張合約等價於 1 USD，所以如果你買多一張合約，無論價格漲或跌，你只需要賣空一張合約來平倉。

持倉淨額

在某些競爭對手的交易所上，用戶能夠在同一時間擁有同一合約的多倉和空倉的部位。正因如此，用戶最終會支付雙倍的交易費（兩次開倉和兩次平倉的成本）和雙倍的市場影響成本（即付買賣價差）。另外也存在單邊倉位被強平的風險，讓用戶的多倉和空倉不相等，導致其暴露於比特幣的價格波動風險。

在 BitMEX 上，這種情況不會發生。多倉和空倉會互相抵消，而你只需支付一次開倉和一次平倉的交易費。也就是，同一合約的多倉將會抵銷現有的空倉，反之亦然。

例如

在 OKEX，你可以同時持有 100 合約的多倉和 100 合約的空倉，本質上擁有兩個倉位，但是卻不受比特幣價格的影響。為了平倉，你需要分別平掉多倉和空倉，這意味著需要支付額外的費用，並且需要在開倉和平倉時支付市場買賣的價差。

在 BitMEX，如果你有 100 張 XBTUSD 永續合約，那麼你只需賣空 100 張合約就可以平倉。你不需要指定是開空倉還是平多倉，BitMEX 只有一個買進按鈕和一個賣出按鈕。一旦賣空委託被執行，你在 BitMEX 的部位將為 0，因此不需為平倉或被強平而擔心。

五、BitMEX與競爭對手參考價與交割比較

交易所	參考價	重量	指數成分	結算程序
BitMEX USD 永續合約	BitMEX .BXBT 指數	平等加權 (1/2)	Coinbase Pro,Bitstamp	無結算
BitMEX USD 定期合約	BitMEX .BXBT 指數	平等加權 (1/2)	Coinbase Pro,Bitstamp	依30分鐘時間加權平均價格 (TWAP) 結算
OKEx	OKEX內部製定的指數	平等加權 (1/6)	Bitfinex，Bitstamp，OKEX，火幣。人民幣匯率是根據2週的平均匯率每週設定一次	1 小時算術平均值
Bitfinex	Bitfinex XBT/USD現貨價格	100%	Bitfinex	最近現貨價格